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宋城演藝2月27日發布的業績快報數據顯示，公司2017年實現營業收入30.28億元，同比增長14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.68億元，同比增長18.32%。從2016年6月起，宋城演藝便開啟了輕資產運營的新模式，然而，在開啟了多個單體體量數億元的輕資產項目后，宋城演藝卻又砸下200億元打造西塘·中國演藝小鎮項目。從重資產布局起家到輕資產服務輸出，再回到重資產運營擴張，模式轉變的背后，宋城演藝又面臨著怎樣的挑戰？

模式生變

自2016年6月，宋城演藝子公司宋城旅游簽約了湖南寧鄉縣炭河古城項目，首個輕資產項目落子后，“輕資產”便成為近一年來宋城演藝謀篇布局的關鍵詞，在2017年的業績快報中，輕資產項目也成為經營業績持續向好的原因之一，然而，輕資產輸出模式作為宋城演藝轉型的大方向，卻在今年開年發生了變化。

所謂輕資產項目，即在不參與項目前期投資的前提下，僅憑借品牌、管理和創意輸出等一攬子服務來獲取一定比例的運營收入。2017年，宋城演藝先后簽下西樵鎮聽音湖片區旅游演藝項目、宜春明月情景區項目、鄭州竹桂園旅游景區項目等多個輕資產項目。宋城演藝認為，輕資產業務將成為支撐公司長期發展的又一品牌業務板塊，并有助于強化演藝事業網絡、增加線下流量入口，有利于進一步鞏固并提升行業地位和品牌知名度。

但相較于單體投入僅有數億元的輕資產項目，今年宋城演藝卻又擬在重資產項目上砸重金。1月17日，宋城演藝發布公告稱，公司及宋城集團與嘉善縣人民政府及嘉善縣西塘鎮人民政府簽訂了《西塘·中國演藝小鎮項目戰略協議書》，項目擬投資額達到200億元，其中，核心景區西塘千古情景區和大型歌舞《西塘千古情》是項目靈魂。而在2017年11月召開的中國旅游演藝大會上，宋城集團執行總裁黃鴻鳴也公開表示，宋城演藝的“千古情”系列未來有兩個發展方向，一個是走向世界，第一個海外項目已落地澳大利亞；另一個則是打造演藝小鎮，將在長三角、珠三角、京津冀和西南四個地方進行布局，每一個項目占地5000畝，整個項目投資200億元以上。

從輕資產輸出到重資產運營，模式發生轉變的背后，宋城演藝投資版圖不斷擴容的同時，也埋藏著不少隱憂。

阻礙漸顯

在行業人士看來，宋城演藝的發展大體可分為三個階段。第一階段是直接復制杭州宋城的經驗，在三亞、麗江、九寨地區打造重資產項目，但是第二階段異地重資產復制失敗，才有了第三階段輕資產項目輸出的模式。

宋城演藝董事長黃巧靈此前透露，宋城演藝各項目背后是巨額的資金投入，三亞和麗江的項目投資金額高達10億元。但高額的投入不一定帶來相應的回收，由于泰山千古情劇院2016年收入僅占總營收的0.14%，而武夷山項目又遠離核心景區，前景不明朗，宋城演藝在2016年年報中表示決定終止泰山千古情劇院合同和武夷山項目。

在此情形下，輕資產項目逐漸成為宋城演藝發展戰略中的重要組成部分。在投資分析師黃欣看來，輕資產項目在降低宋城演藝前期投入成本、低風險加速品牌擴張等方面具有優勢，但過度偏向輕資產也會適得其反，雖然“千古情”系列已經形成一定的IP效應，但獲得持續性的成功還需要進一步發展，而宋城演藝過度在全國各地鋪開進行輕資產合作，也會讓公司的經營和品牌管理能力面臨新的挑戰。

2017年11月28日，海南省旅游發展委員會指出，由于海南省多數旅游演藝場所團體票價遠遠低于散客票價，涉嫌存在違規返傭給旅行社和導游等行為，決定將已納入電子行程服務平臺管理的8家旅游演藝場所退出電子行程服務平臺數據庫，其中，宋城演藝旗下的三亞千古情旅游演藝有限公司 “榜上有名”。業內人士分析稱，這也在一定程度上折射出宋城演藝在快速擴張后出現管理短板。

升級品牌

在演出行業人士章平看來，宋城演藝業務模式轉變的背后，實際上對應著品牌升級的需求。從重資產角度來看，雖然運作經驗更加成熟，但是前期高昂投資成本會給公司帶來較重的現金流壓力；而輕資產項目運營所需要的人力缺口也是宋城演藝必須面對的問題。

2017年11月19日，在國際主題公園及景點行業權威組織TEA及顧問集團AECOM聯合發布的《2016年主題公園和博物館報告》中，國內3家主題公園入圍2016年全球主題公園集團十強，但2015年排名第十的宋城演藝因為配套游樂設施規模相對較小不再列入主題公園統計范疇。報告中稱，雖然園區數量和游客量連年增長，但是由于宋城演藝的重點是大型演藝秀，其他配套游樂設施規模相對較小。而被排除在主題公園之外，對宋城演藝來說也意味著需要提升項目整體吸引力，才能吸引更多的消費。

“宋城演藝此前發力輕資產也有與互聯網演藝平臺相互打通的考量，相較于重資產，輕資產項目運營能更好地成為互聯網演藝線下流量的入口。”黃欣指出，2016年，宋城演藝互聯網演藝板塊營收占比一躍上升至41.23%，收入同比增長195.37%。但短期的成功并不一定代表長期穩健的收益，互聯網直播行業競爭激烈，六間房能得到較好的利潤業績恰好是因為正好處在行業極速上升的風口，隨著競爭白熱化，若無具有差異化競爭力的核心內容，很難實現長期高收益。

現如今，旅游演出逐漸成為各類景點的標配。據不完全統計，目前全國各地投資200萬元以上的旅游演藝項目在300個以上，遍布國內各大旅游風景區。但由于演藝行業的受眾群體與其他娛樂形式的受眾群體有較高的重合度，加上大量競爭者的入局，消費者的選擇也越發多樣。而對于宋城演藝來說，單一劇目的演出模式在前期吸引了很多消費者后，也面臨難以形成二次消費、整體創新不足等諸多問題，在此情形下，有清晰的發展模式顯得尤為重要。

*本文來源：北京商報，作者：盧揚、王嘉敏，原標題：《宋城演藝的輕重模式之變》。