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乘著政策東風(fēng)，曾承擔(dān)北京第29屆奧運(yùn)會(huì)開(kāi)閉幕式燈光設(shè)計(jì)及制作的鋒尚文化欲在A股IPO。

上周五（1月11日），北京鋒尚世紀(jì)文化傳媒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鋒尚文化”)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股書(shū)，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投。

鋒尚文化此次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1802萬(wàn)股，募資4.19億元，分別投向“創(chuàng)意制作及綜合應(yīng)用中心建設(shè)項(xiàng)目”、“創(chuàng)意研發(fā)及展示中心建設(shè)項(xiàng)目”及“企業(yè)管理與決策信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”，投資總額為71,196.84萬(wàn)元。

政策春風(fēng)吹暖市場(chǎng)

近年來(lái)，我國(guó)政府積極出臺(tái)促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策，使社會(huì)力量投資文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)熱情高漲，文化創(chuàng)意產(chǎn)品和服務(wù)豐富多樣，文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值逐年提升。

2018年12月25日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《文化體制改革中經(jīng)營(yíng)性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)的規(guī)定》和《進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展的規(guī)定》。

其中，《進(jìn)一步支持文化企業(yè)發(fā)展的規(guī)定》明確表示：“通過(guò)公司制改建實(shí)現(xiàn)投資主體多元化的文化企業(yè)，符合條件的可申請(qǐng)上市。”“鼓勵(lì)符合條件的已上市文化企業(yè)通過(guò)公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)等再融資方式進(jìn)行并購(gòu)和重組。”“鼓勵(lì)符合條件的文化企業(yè)進(jìn)入中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板等融資。”

2010-2017年，我國(guó)文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值從11,052億元增長(zhǎng)至34,722億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到17.77%，占GDP比重由2.75%增長(zhǎng)至4.20%，呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。

新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO

公開(kāi)資料顯示，鋒尚文化以創(chuàng)意設(shè)計(jì)為核心，業(yè)務(wù)范圍涵蓋大型文化演藝活動(dòng)、文化旅游演藝、景觀藝術(shù)照明及演繹等多個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)意、設(shè)計(jì)及制作服務(wù)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展與下游演出行業(yè)、旅游行業(yè)和景觀藝術(shù)照明行業(yè)緊密相關(guān)。公司下游行業(yè)的投資規(guī)模與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等具有較強(qiáng)的相關(guān)性。

鋒尚文化曾于2016年1月在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，證券代碼：835420，并于2017年3月21日起在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

自成立以來(lái)，鋒尚文化承擔(dān)了北京第29屆奧運(yùn)會(huì)開(kāi)閉幕式燈光設(shè)計(jì)及制作、韓國(guó)平昌第23屆冬奧會(huì)閉幕式交接儀式“北京8分鐘”文藝表演總制作、G20杭州峰會(huì)大型水上情景表演交響音樂(lè)會(huì)——《最憶是杭州》總制作、上合組織青島峰會(huì)燈光焰火藝術(shù)表演《有朋自遠(yuǎn)方來(lái)》總制作、2014年APEC領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議歡迎宴會(huì)活動(dòng)藝術(shù)燈光設(shè)計(jì)及制作、“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇文藝演出——《千年之約》燈光設(shè)計(jì)及制作、2010年上海世博會(huì)開(kāi)幕式燈光設(shè)計(jì)及制作、廣州第16屆亞運(yùn)會(huì)開(kāi)閉幕式燈光設(shè)計(jì)及制作等國(guó)家大型項(xiàng)目。

那么，過(guò)去幾年，鋒尚文化的業(yè)績(jī)?nèi)绾危繐?jù)招股書(shū)披露，2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為7,503.58萬(wàn)元、14,202.79萬(wàn)元、20,624.94萬(wàn)元和27,303.34萬(wàn)元，2015-2017年度復(fù)合增長(zhǎng)率為65.79%；凈利潤(rùn)分別為1,332.54萬(wàn)元、3,503.68萬(wàn)元、5,395.65萬(wàn)元和6,085.59萬(wàn)元，2015-2017年度復(fù)合增長(zhǎng)率為101.23%。

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司按扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)計(jì)算的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為20.11%、36.68%、44.07%和23.15%。

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，公司主營(yíng)收入主要由大型文化演藝活動(dòng)和文化旅游演藝業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況

2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-6月，公司大型文化演藝活動(dòng)收入分別為5045.79萬(wàn)元、11378.19萬(wàn)元、7811.40萬(wàn)元、19,127.03萬(wàn)元，占主營(yíng)收入的比例分別為68.33%、82.39%、38.63%、70.58%；文化旅游演藝收入分別為1937.03萬(wàn)元、1593.62萬(wàn)元、9802.07萬(wàn)元、3199.65萬(wàn)元，占比分別為26.23%、11.54%、48.47%、11.81%。

可以看出，2016年及以前，公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于大型文化演藝活動(dòng)，下游應(yīng)用領(lǐng)域較為單一；2017年起，公司文化旅游演藝收入較2016年及以前大幅增加。

報(bào)告期內(nèi)，由于公司仍處于快速發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)有限，各應(yīng)用領(lǐng)域收入受個(gè)別大型項(xiàng)目的影響較大，公司存在各應(yīng)用領(lǐng)域收入波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)。如2017年度公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為20,222.52萬(wàn)元，較2016年度增長(zhǎng)46.43%；但公司大型文化演藝活動(dòng)領(lǐng)域收入為7,811.40萬(wàn)元，較2016年度出現(xiàn)大幅下降。

鋒尚文化表示，隨著基數(shù)不斷提高，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的難度將逐步加大。因此，公司存在業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆档娘L(fēng)險(xiǎn)。

發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理沙曉嵐直接持有公司55.95%的股份，通過(guò)西藏晟藍(lán)間接控制公司11.71%的股份，合計(jì)控制公司67.66%的股份，為公司控股股東。

沙曉嵐、王芳韻夫婦分別直接持有公司55.95%、17.34%的股份，同時(shí)沙曉嵐通過(guò)西藏晟藍(lán)間接控制公司11.71%的股份，沙曉嵐、王芳韻夫婦合計(jì)控制公司85.00%的股份，為公司實(shí)際控制人。

募集資金用于三大項(xiàng)目

據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，鋒尚文化本次公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)量不超過(guò)1,802.00萬(wàn)股，全部為公開(kāi)發(fā)行的新股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25.00%。

本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，按輕重緩急，公司募集資金將用于“創(chuàng)意制作及綜合應(yīng)用中心建設(shè)項(xiàng)目”、“創(chuàng)意研發(fā)及展示中心建設(shè)項(xiàng)目”及“企業(yè)管理與決策信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”，投資總額為71,196.84萬(wàn)元。

具體來(lái)看，鋒尚文化計(jì)劃投資64,283.97萬(wàn)元實(shí)施創(chuàng)意制作及綜合應(yīng)用中心建設(shè)項(xiàng)目，主要包括購(gòu)置辦公場(chǎng)所、專用設(shè)備以及人員費(fèi)用 等，其中辦公場(chǎng)所購(gòu)置費(fèi)達(dá)31,395.00萬(wàn)元，占項(xiàng)目募資的48.84%，專用設(shè)備購(gòu)置費(fèi)10,625.20萬(wàn)元，占16.53%，辦公設(shè)備及軟件購(gòu)置費(fèi)1,151.52萬(wàn)元，占1.79%，裝修改造費(fèi)966.00萬(wàn)元，占1.50%，人員費(fèi)用18,360.00萬(wàn)元，占28.56%。

此外，公司計(jì)劃投資5,416.25萬(wàn)元實(shí)施創(chuàng)意研發(fā)及展示中心建設(shè)項(xiàng)目，以及計(jì)劃投資1,496.62萬(wàn)元建設(shè)以企業(yè)組織和業(yè)務(wù)為管理對(duì)象的信息化系統(tǒng)。

鋒尚文化透露，本次募集資金到位后，公司凈資產(chǎn)將大幅增長(zhǎng)，但募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生收益需要一定的周期，公司凈利潤(rùn)水平難以同比例提高。此外，募集資金投資項(xiàng)目的資金投入將相應(yīng)地增加固定資產(chǎn)折舊。因此，公司存在發(fā)行后短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，鋒尚文化還表示，本次募資額和項(xiàng)目與公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相適應(yīng)。募資項(xiàng)目實(shí)施后，公司將進(jìn)一步突破現(xiàn)有產(chǎn)能瓶頸、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。