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日前，港股上市的華夏動漫發布了截至2019年3月31日的年度業績。公告顯示，2018年3月份至2019年3月份，華夏動漫實現營收6.33億港元，同比下滑21%；實現毛利率為25.1%，同比減少2.6個百分點。

據了解，在上市之前，動漫衍生品貿易是華夏動漫的主要收入來源。2015年上市后，公司開始入局室內主題樂園業務。但實際上，受動漫衍生品收入下滑及經營室內主題樂園的成本影響，公司的毛利率也逐年降低。

在接受《證券日報》記者采訪時，華夏動漫發言人表示，“本集團在部署業務時，會審視各業務發展后再作出最佳的戰略部署，單獨檢視未能全面反映本集團戰略。”

報告顯示，2018年3月份至2019年3月份，華夏動漫實現歸母凈利潤5837.2萬港元，同比增長180.8%；不過，這一增長主要是因為前年其歸母凈利潤的大幅下滑，及去年公司向合作方出售了《動物環境會議》和《蛋計劃》49%的IP權益所得7870萬港元的大額收益。

而在這一大額收益之外，據公司表示，由于動漫衍生產品貿易收入的下滑和室內主題樂園經營收入的下跌等原因，華夏動漫的營業收入同比下降了21%。其中，報告期內公司動漫衍生品貿易實現營收2.58億港元，同比減少34.7%；主題樂園板塊實現營收3.25億港元，同比減少19%。

公司在報告中表示，動漫衍生貿易收入的下滑是因為兩名主要客戶下達的采購訂單減少，而室內主題樂園板塊的營收下滑，是因為公司位于日本大阪的JOYPOLIS樂園在去年5月停業、及動漫機動游戲銷售收入減少。“遷至東京涉谷的新樂園仍在試運營階段，未完全反映收入貢獻，樂園的關閉也對門票收益造成部分影響。”對此，華夏動漫發言人表示。

實際上，記者了解到，以前華夏動漫的收入主要來自于動漫衍生品貿易業務，在2014年至2016年期間，這一板塊的營收占公司總營收比曾高達90%。但之后隨著公司動漫衍生品貿易銷售收入減少，其營收增速便不斷放緩，直到最新報告期該板塊營收同比減少34.7%。

在動漫衍生品貿易收入持續下滑的背景下，公司選擇入局室內主題樂園。在獲得日本SEGA旗下室內主題樂園品牌JOYPOLIS的國內唯一經營權后，2017年，公司一舉收購了SEGA旗下主題樂園子公司SegaLiveCreationInc.（以下簡稱“SLC”）的85%股權，并在國內運營JOYPOLIS和WonderForest兩個樂園品牌。

截至目前，公司已在全國范圍授出多個兒童樂園經營權，同時在深圳經營3家門店；并在全球共有4家直營及1家授權的JOYPOLIS華夏世嘉樂園。

但值得注意的是，隨著室內主題樂園業務的發展，公司的毛利率也出現連年下滑。資料顯示，在2017年3月份至2018年3月份，由于收購SLC后主題樂園板塊經營成本的增加，公司的毛利率從2016年的34.7%下滑至27.7%。到今年3月份，公司毛利率進一步下滑為25.1%，同比下滑2.6個百分點，相比5年前已下滑超13個百分點。

7月4日，記者實地走訪了公司于深圳經營的三家兒童樂園。據店員介紹，其門店120元/人的收費標準在市內的室內兒童樂園同行中不算最高，且每家門店面積在600平方米至1000平方米之間，“租金應該是不低的”，店員進一步表示。此外，據介紹，此類兒童樂園在工作日時的客流量不會很多，一般都集中在節假日。

今年年初，公司宣布與鈞明集團合作的新JOYPOLIS項目將落地在廣州市增城區永寧街。但記者注意到，該區域目前尚未有地鐵建成，且距離廣州主城區、鬧市區等也較為偏遠，公司為何會將其主力樂園的新開店地點選址于此？

對此，華夏動漫發言人表示，增城區是廣州東部的交通樞紐，公司項目在兩三年內會有三條輕軌線和兩條地鐵交匯，并與多條高速路相接：“目前，在廣州市郊或幾個城市輻射圈這樣的物業條件不多”。

*本文來源：證券日報，作者：趙琳、林娉瑩，原標題：《華夏動漫營收下滑超兩成 室內主題樂園業務拖累毛利率》。