亚洲av永久无码精品成人-亚洲av永久无码精品放毛片-亚洲av永久无码精品古装片-亚洲av永久无码精品国产精品-亚洲av永久无码精品漫画-亚洲av永久无码精品秋霞电影秋

對(duì)獨(dú)角獸公司們而言，2019 年也許是最糟糕的上市時(shí)間點(diǎn)。

今年上半年，Lyft、Uber 相繼上市，Uber 在上一季度虧損 52 億美元，這是公司 2017 年開(kāi)始披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以來(lái)的最大虧損，截至目前，Lyft 股價(jià)為 39.48 美元/股，比 IPO 價(jià)格低了 45%。已經(jīng)提交招股書(shū)的 WeWork，一個(gè)月內(nèi)，估值從 470 億美元下滑至 100 億美元，逼得創(chuàng)始人兼 CEO 亞當(dāng)·諾伊曼退位讓賢，如今更淪落到撤回上市計(jì)劃，公司資金可能在下個(gè)月耗盡，正在四處尋求融資的境況。

在這樣的背景下，共享民宿巨頭 Airbnb 在 9 月 19 日發(fā)表聲明稱，公司將在 2020 年上市。

一拖再拖

據(jù)路透社報(bào)道稱，Airbnb 將以「直接上市」（Direct Listing）的方式上市。直接上市同 IPO 最大的不同在于，直接上市不會(huì)再開(kāi)放新股票以籌集新資，也無(wú)需聘請(qǐng)股票經(jīng)紀(jì)商承銷新股，員工已持有的股票在資本市場(chǎng)掛牌后直接自由交易。近兩年，Spotify 和 Slack 采用的即是這種直接上市的方式。

Airbnb 官方公告 ｜ Airbnb 官網(wǎng)

2019 年 4 月，Airbnb CEO 布萊恩·切斯基 (Brian Chesky) 曾表示，Airbnb 準(zhǔn)備在今年年底上市。然而五月 Uber 上市，六月 Slack 上市，七八月共享辦公空間公司 WeWork 也提上了上市議程，而 Airbnb 卻鮮有動(dòng)態(tài)，直到 9 月，才姍姍宣布推遲到明年上市。現(xiàn)在，Airbnb 已經(jīng)從亞馬遜挖來(lái)了資深財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 Dave Stephenson 擔(dān)任公司首席財(cái)務(wù)官，同時(shí)在董事席中增加了獨(dú)立董事，這些人事變動(dòng)似乎表示 Airbnb 正在進(jìn)入上市籌劃期。

據(jù) Airbnb 在 9 月 18 日透露，公司今年第二季度營(yíng)收也已超過(guò) 10 億美元，年初也有報(bào)道稱，Airbnb 已經(jīng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利。成立 11 年，Airbnb 如今在 191 個(gè)國(guó)家有超過(guò) 600 萬(wàn)的房源，5 億的用戶，平均每晚入住人數(shù)超過(guò) 200 萬(wàn)。截至 9 月 15 日，房東在 Airbnb 上共享房屋和空間的收入已超過(guò) 800 億美元。

其實(shí)早在 2016 年，Airbnb 完成最新一輪融資后，估值升至 310 億美元，當(dāng)時(shí)據(jù)媒體報(bào)道，Airbnb 已經(jīng)在融資文件中明確了上市時(shí)間：2018 年，公司目標(biāo)估值在 700 - 750 億美元之間。而到了 2018 年，Airbnb 的 IPO 并未如期而至，反而一再推遲。

9 月 20 日，《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道了 Airbnb 最終宣布上市時(shí)間的一個(gè)重要原因：內(nèi)部施壓。

來(lái)自員工的壓力

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，2018 年夏天，幾名 Airbnb 的員工給 Airbnb 創(chuàng)始人兼 CEO 布萊恩·切斯基（Brian Chesky）寫(xiě)聯(lián)名信，表示想要出售持有的公司股票期權(quán)，要求公司盡快上市，從而可以自由出售股份。

《紐約時(shí)報(bào)》采訪了十多名現(xiàn)任和離任的 Airbnb 員工和投資者，他們表示 Airbnb 的 6000 名員工都在翹首期盼公司上市，在公司的內(nèi)部論壇里，每隔幾個(gè)月員工就會(huì)把上市的問(wèn)題投票至留言板頂部，讓高管回應(yīng)。受訪人不愿意透露身份和職位，因?yàn)樗麄儞?dān)心在未來(lái)無(wú)法兌現(xiàn)股票。

上市日程讓員工如此焦灼，最重要的原因是 Airbnb 曾經(jīng)兩次的股權(quán)下放。據(jù)知情人士稱，Airbnb 曾經(jīng)給員工發(fā)放過(guò)兩次股權(quán)，這兩批股權(quán)將分別于 2020 年 11 月和 2021 年中期到期。員工們擔(dān)心公司遲遲不上市，這批股票將無(wú)法兌現(xiàn)。

Airbnb 對(duì)此的態(tài)度更像是在用「緩兵之計(jì)」。布萊恩此前一直在呼吁不要急于上市，對(duì)于員工的不滿，Airbnb 的高層也在試圖通過(guò)提高福利和待遇來(lái)安撫員工。知情人士稱，Airbnb 延長(zhǎng)了員工的育兒假，給老員工提供了額外休假，改進(jìn)了退休金計(jì)劃，出臺(tái)了員工高額低息貸款政策，在今年春天的績(jī)效評(píng)估中，Airbnb 還發(fā)放了更多的獎(jiǎng)金，增加了加薪名額。

Airbnb 政策和傳播部門(mén)的高管 Chris Lehane 在對(duì)外聲明中表示：「我們對(duì)員工的承諾非常堅(jiān)定，公司的成功離不開(kāi)對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展的專注……Airbnb 一直以來(lái)都被認(rèn)定為是非常好的工作選擇。」他沒(méi)有對(duì)員工的聯(lián)名信發(fā)表置評(píng)。

比起其他幾家和 Airbnb 同一時(shí)期發(fā)展起來(lái)，已經(jīng)或正在籌劃上市的公司，Airbnb 確實(shí)少有內(nèi)部問(wèn)題傳出。知情人士稱，Airbnb 一直在公司內(nèi)部努力營(yíng)造良好的工作氛圍和企業(yè)文化，這次曝光出來(lái)的員工和高管之間的緊張關(guān)系是非比尋常的。

時(shí)機(jī)還不成熟

在 Airbnb 還在創(chuàng)業(yè)期時(shí)，公司給員工發(fā)放的薪酬中就包含了公司期權(quán)，員工可以用低價(jià)購(gòu)入公司股票，而后 Airbnb 又開(kāi)放了不需要員工再花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)的受限股。2011 年，成立僅 3 年的 Airbnb 估值突破 10 億美元，Airbnb 當(dāng)即出臺(tái)了員工不準(zhǔn)出售股票的禁令，但卻允許公司三名聯(lián)合創(chuàng)始人套現(xiàn) 2100 萬(wàn)美元。

2016 年，Airbnb 放寬了員工交易股權(quán)的限制，允許仍在公司任職的老員工出售股票，但代價(jià)則是員工必須同意未來(lái)更嚴(yán)苛的售股限制。據(jù) 2015 年從 Airbnb 離職的員工 Gabriel Cole 表示，他在離職前用畢生積蓄購(gòu)入了 Airbnb 的股票，至今無(wú)法兌現(xiàn)，而為了償還購(gòu)股時(shí)產(chǎn)生的 18 萬(wàn)美元稅金單，他如今還要靠賣(mài)廢品補(bǔ)貼家用。Cole 曾向公司創(chuàng)始人尋求幫助，卻被告知無(wú)能力。

另一方面，Airbnb 對(duì)內(nèi)部股權(quán)交易的限制不僅加深了員工的不滿，還催生了「股權(quán)黑市」。據(jù)了解二級(jí)市場(chǎng)的知情人士表示，在非公開(kāi)渠道的二級(jí)市場(chǎng)里，Airbnb 近幾周的股票交易價(jià)格已達(dá) 166 美元每股，這意味著該公司估值遠(yuǎn)不止 310 億美元，核算下來(lái)已達(dá) 520 億美元。諸多家投資公司也在盯著 Airbnb 員工手里的股票，以求提前預(yù)購(gòu)準(zhǔn)上市公司的股票，在公司正式上市時(shí)，可以擁有用預(yù)購(gòu)價(jià)購(gòu)買(mǎi)股份的權(quán)利。曾經(jīng)參與過(guò)這種交易的前員工表示，Airbnb 沒(méi)有明令禁止這種游離在灰色地帶的交易行為。

連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利，又是共享民宿領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，Airbnb 卻一直用福利安撫內(nèi)部爭(zhēng)議，對(duì)在灰色地帶交易股權(quán)不做回應(yīng)，上市計(jì)劃一拖再拖……很難說(shuō) Airbnb 是在糊弄員工，更有可能的是，投資人和公司高管認(rèn)為 Airbnb 沒(méi)有到上市的最佳時(shí)間點(diǎn)。

共享經(jīng)濟(jì)「寒冬」

如前文所說(shuō)，曾經(jīng)在資本市場(chǎng)上被寄予厚望的共享經(jīng)濟(jì)的獨(dú)角獸們紛紛在上市前后遇挫。在投資人和資本市場(chǎng)眼中，共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的這些公司一直以來(lái)難以界定為一家「科技公司」，比如 WeWork 和 Airbnb，比起「科技」和「互聯(lián)網(wǎng)」的標(biāo)簽，投資人們更愿意把他們看作是地產(chǎn)公司。而共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的公司一直以來(lái)還受制于經(jīng)營(yíng)地區(qū)當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，在美國(guó)本土之外頻頻受阻。

在巴黎，今年 2 月政府判定 Airbnb 破壞了當(dāng)?shù)刈夥渴袌?chǎng)，給它開(kāi)出了 1250 萬(wàn)歐元的罰單；在倫敦，Uber 還沒(méi)有拿到正式牌照，卻頻繁陷入勞資爭(zhēng)議之中，多次被質(zhì)疑缺乏企業(yè)責(zé)任；在世界各地，WeWork 面臨著不同的租約政策以及高昂的租金貸款如何回收的問(wèn)題。

在今年上市的幾家公司里體量最大的 Uber 上市后股票表現(xiàn) ｜ Google 截圖

對(duì)于 Airbnb 2020 年上市的消息，Capital Innovations 首席投資官 Michael Underhill 表示，「Airbnb 在看到 WeWork 的情況后，將會(huì)采取更加周全的方法，對(duì) IPO 持更謹(jǐn)慎的態(tài)度。」

Airbnb 或許正是因?yàn)檫@些前車之鑒，不得不反復(fù)思考公司實(shí)際的盈利能力，給投資人的交代，以及向外擴(kuò)張的可實(shí)施性，因而上市議程一拖再拖。Airbnb 的投資方之一、紅杉資本的風(fēng)險(xiǎn)投資人 Doug Leone 就認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)公司不需要背負(fù)不得不向員工交代的「隱形的社會(huì)契約」，IPO 只是一個(gè)時(shí)機(jī)是否成熟的問(wèn)題。

許多從公司一窮二白開(kāi)始，或從大公司跳槽至初創(chuàng)公司的員工們，都寄希望于在初創(chuàng)公司拿到股權(quán)，等到上市后得到回報(bào)，但上市進(jìn)程往往沒(méi)有他們預(yù)想中來(lái)的快。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，老員工、高管、創(chuàng)始人以及投資人這幾方各有各的算盤(pán)，它們的矛盾，就這樣在注定將要到來(lái)的 IPO 之前顯露出來(lái)。

*本文來(lái)源：微信公眾號(hào)“極客公園”（ID:geekpark），原標(biāo)題：《Airbnb 不想急著上市，但它的員工等不及了》。