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華特迪士尼公司將于11月7日（周四）美股盤后公布2019財年第四季度的業績報告，并在季報公布的5天后推出流媒體電視平臺。過去三個月跌約9%的迪士尼股價未來將作何表現？

市場普遍預期：

目前市場普遍預計迪士尼營收將達到192.9億美元，每股收益為0.94美元。與此同時，華爾街的“耳語數字”（華爾街對每家公司在特定季度內的利潤所作出的非正式估計）估計該公司每股收益為0.97美元。

根據美國投資研究機構Zacks分析師一致預期，迪士尼2019財年第四季度的營收將飆升33%，達190.3億美元。這一估計包含了迪士尼與福克斯的交易和對Hulu的所有權，后者是上個季度首次被包括在內，當時收入增長了33%。

該公司2020財年第一季度的營收預計將飆升38.8%，預計2020年營收將比2019年預計的805.5億美元高出16.3%。

不過，迪士尼未來的支出或將影響其收益。根據Zacks，該公司經調整后的第四財季收益預計將下降36%，至每股0.95美元；2019財年全年收益預計將下降近19%。

流媒體將成股價主要推動力

流媒體電視將在迪士尼的未來扮演重要角色，因為它將成為脫離有線電視的常態。盡管如此，該公司的媒體網絡部門(包括有線電視和廣播電視)在上個季度的收入中占比33%。樂園、體驗和產品也占了類似的比例，而Studio Entertainment在第三財季的銷售額中約占20%，收入近40億美元。

上個季度，迪士尼新成立的直接面向消費者國際(Direct-to-Consumer International)的業務與電影部門大致相當。因此，盡管投資者都在關注流媒體，但迪士尼首席執行官羅伯特伊格爾(Robert Iger)和華爾街都明白，迪士尼擁有的遠非如此。不過話雖這樣說，在可預見的未來，流媒體或成為迪士尼股價的主要推動力。

過去12個月，迪斯尼股價以12%的漲幅輕松擊敗了“流媒體之王”奈飛（同期股價下跌9.5%）。具體來說，在迪士尼于4月11日投資者日公布了大量關于Disney+的細節后，其股價便大幅飆升。

迪士尼已經承諾在流媒體推廣上投入巨資。該公司目前的年化股息為每股1.76美元，收益率為1.36%。

迪士尼股價最近創下147.15美元的歷史新高，目前交易價格接近132美元。

（迪士尼股價15分鐘走勢圖 來源：Investing）

流媒體的未來與競爭

伴隨著Disney+的推出，迪士尼將于11月12日正式加入流媒體電視大戰。這家歷史悠久的娛樂集團通過與流媒體技術公司BAMTech的交易以及以713億美元收購21世紀福克斯公司的關鍵資產，已經為這一計劃做了相當一段時間的準備。

迪士尼分別在2009年和2012年收購了Marvel和盧卡斯影業(Lucasfilm)，這兩家公司近年來幫助其創造了票房紀錄，并將在公司提供更完整的流媒體電視服務的能力方面發揮重要作用，以便其更好地與奈飛 、亞馬遜等流媒體巨頭競爭。

迪士尼+每月將收費6.99美元，并允許用戶訪問其同名品牌、皮克斯(Pixar)、漫威(Marvel)、《星球大戰》(Star Wars)、《國家地理》(National Geographic)等新老內容。該公司還將為消費者提供捆綁迪士尼+、ESPN+和廣告支持的Hulu的機會，每月收費12.99美元。

奈飛目前仍是世界上最大的流媒體電視公司。該公司第三財季結束時擁有1.5833億的付費用戶，但連續幾個季度都未能實現用戶增長。此外，奈飛必須向用戶和華爾街證明，它自己的原創內容足夠有吸引力，因為它即將失去的許多最受歡迎的節目，很快就會為競爭對手所有。

以上名單包括康卡斯特CMCSA和NBC環球的孔雀流媒體服務，預計將在2020年春天推出。最重要的是，ATT的全新HBO Max將于2020年5月推出，每月收費14.99美元，比奈飛最昂貴的服務便宜1美元。

與此同時，亞馬遜Prime Video的月費為8.99美元，而Prime會員每月支付12.99美元的運費和購物費即可享受這項服務。

最重要的是，蘋果的Apple TV+將于11月1日推出，月費為4.99美元。這家iPhone巨頭以低于所有競爭對手的價格來吸引消費者，并證明其規模不大的內容庫是合理的。

*本文來源：財聯社，作者：卞純，原標題：《迪士尼第四財季業績前瞻：營收或超190億美元 流媒體將成股價主要推動力》。