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萊茵體育（000558.SZ）為了剝離低效資產(chǎn)，快速回籠資金，于12月25日公告審議通過了《關(guān)于公開掛牌轉(zhuǎn)讓公司債權(quán)的議案》，這次的掛牌底價為3547.09萬元。

繼2018年虧損6112.34萬元后，今年僅前三季度就虧損超6000萬。虧損難擔(dān)的萊茵體育決定“甩包袱”，剝離虧損資產(chǎn)。截至2019年12月25日收盤價為3.25元/股，較2015年高點25.92元/股相比，已下跌超87%。

虧損難擔(dān)，剝離虧損資產(chǎn)

萊茵體育公司于12月8日晚公告稱，將其持有的萊茵達西部體育發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡稱“西部體育”）100%股權(quán)、萊茵達體育小鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“萊茵小鎮(zhèn)”）100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給成都文化旅游發(fā)展集團有限責(zé)任公司（以下簡稱“成都文旅集團”），合計交易價格約3億元。

對于此次出售兩家子公司，萊茵體育稱是為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu), 突出主營業(yè)務(wù)，全面加快推進體育產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。

僅在今年前三季度萊茵體育就虧損6011.05萬元。與此同時，這兩家被轉(zhuǎn)讓股權(quán)的公司業(yè)績也是十分不爭氣。

西部體育和萊茵小鎮(zhèn)都成立于2017年，是什么境況能讓萊茵體育僅2年時間就要將其轉(zhuǎn)讓？

萊茵小鎮(zhèn)是主營房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營和體育活動組織等業(yè)務(wù)的。但從萊茵小鎮(zhèn)成立之初就開始虧損，截止2019年10月31日，已累計虧損858.28萬元。

最重要的是從2018年到2019年10月萊茵小鎮(zhèn)的營業(yè)收入竟然為0。

 圖片來源：公司公告

而另一家西部體育僅在成立當(dāng)年實現(xiàn)盈利5524.38萬元，此后就開始走上虧損之路，且總資產(chǎn)也較成立當(dāng)年減少60.81%。

圖片來源：公司公告

從西部體育主業(yè)來看，公司商戶租賃出現(xiàn)虧損是由于租賃物業(yè)整體存在返潮、伸縮縫漏水、鋼結(jié)構(gòu)漏水等不同程度的工程質(zhì)量問題,影響到部分商戶的正常經(jīng)營活動，導(dǎo)致商戶退租現(xiàn)象。

圖片來源：公司公告

值得關(guān)注的是，萊茵體育此次出售的兩標(biāo)的均尚欠公司超4000萬元資金。萊茵體育承諾西部體育及萊茵小鎮(zhèn)的欠款分別在2019年12月31日和2020年6月之前全部還清。

從此次的接盤方成都文旅集團來看，該公司是萊茵體育的控股股東的控股公司。自2007年3月成立以來，先后打造了寬窄巷子、西嶺雪山、“天府古鎮(zhèn)”系列等文化旅游品牌項目。但截至2019年第三季度，公司凈利虧損2344萬元。

看來接盤方此后的壓力也不小。

地產(chǎn)轉(zhuǎn)體育，200億體育小鎮(zhèn)難以維持

萊茵體育這個名字有點“迷惑性”，不知道的還以為是純正的體育苗子呢。其實萊茵體育前身為萊茵置業(yè)，是杭州最早上市的老牌房企。

不過，在國家宏觀調(diào)控及行業(yè)競爭加劇的背景下，2011年，公司實現(xiàn)歸屬凈利潤6162萬元，同比大幅下滑63.56%，并且，在此后的數(shù)年里，一直未有起色。

基于如此背景，2014年，董事長高繼勝提出“中國房地產(chǎn)進入白銀時代”，并且，公司也開始了自己的轉(zhuǎn)型步伐。

在當(dāng)年年報中，萊茵置業(yè)提出了“一體兩翼”的轉(zhuǎn)型策略，一方面，大力發(fā)展文化、體育產(chǎn)業(yè)；另一方面，在清潔能源上下游產(chǎn)業(yè)鏈積極布局。

在隨后的兩年多時間內(nèi)，拿地動作近乎停止，并且完成了對揚州綠茵廣場置業(yè)、南通萊茵洲際置業(yè)、杭州楓郡置業(yè)、杭州萊茵達楓凱置業(yè)等核心地產(chǎn)項目股權(quán)的全部或部分剝離。2015年8月18日，萊茵置業(yè)更名萊茵體育。

體育板塊初見規(guī)模后，加速擴張旋即被提上日程。高繼勝、高靖娜父女以個人名義，斥資2億英鎊拿下英超南安普敦俱樂部80%股權(quán)，成為最大股東，而高繼勝即為萊茵體育的實際控制人。

你以為萊茵體育搞搞體育就完了？別天真，作為一家以房地產(chǎn)起家的公司，血液里都流著房地產(chǎn)的基因。

華誼兄弟有電影小鎮(zhèn)，萊茵體育不甘落后打造各色體育小鎮(zhèn)，將賽事、場館、訓(xùn)練甚至健身全都集結(jié)起來，準(zhǔn)備干一番大事業(yè)。

2017年，萊茵體育相繼與彭州、義烏等地達成合作，計劃建設(shè)符合當(dāng)?shù)貎?yōu)勢的特色小鎮(zhèn)，再加上早前與黃山市、桐廬等地達成的合作，5個小鎮(zhèn)計劃，規(guī)劃投資超過200億元。

那么，這一系列的大規(guī)模投資行為，萊茵體育真的吃得消嗎？全新的板塊是否能夠快速為萊茵體育帶來業(yè)績？

2016年至2018年，分別取得體育業(yè)務(wù)收入1758萬元、6991萬元、4304萬元、占總收入的0.46%、5.28%、6.13%，均不到主營業(yè)務(wù)收入的10%，顯然體育運營暫未給萊茵體育帶來有分量的成績。且因投入成本過高，毛利率多次為負(fù)，2018年和2019上半年，分別為-79.07%和-70.42%。

此外，萊茵體育一直依賴的房地產(chǎn)銷售和能源業(yè)務(wù)的營收近兩年也不容樂觀。2018年，營業(yè)收入總額為7.02億元，較上年下降46.95%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)因楓潭置業(yè)銷售辦公樓結(jié)轉(zhuǎn)收入導(dǎo)致收入增長，能源及貿(mào)易銷售營業(yè)收入只有2263萬元，同比下降97.57%。

今年前三季度，營業(yè)收入總額為8322萬元，上年同期營業(yè)收入總額為6.55億元，較上期下降87.30%，萊茵體育虧損6011.05萬元，虧損擴大405.88%。

自2017年開始，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤一直為負(fù)值，業(yè)績持續(xù)下滑。

 圖片來源：公司公告

業(yè)績慘淡更是給萊茵體育帶來了巨大的壓力，以至于2018年，萊茵體育未按規(guī)定于2019年1月31日前發(fā)布業(yè)績預(yù)告。萊茵體育董事長高繼勝、財務(wù)總監(jiān)高翔和董事會秘書程滄對上述違規(guī)事項承擔(dān)主要責(zé)任，浙江證監(jiān)局對三人分別予以警示并記入證券期貨市場誠信檔案。

萊茵體育2019年的資金運轉(zhuǎn)也面臨著巨大的壓力，前三季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.19億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.71億元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.19億元，經(jīng)營業(yè)績上入不敷出，籌資渠道也不能帶來充足的現(xiàn)金流，勢必也會影響投資項目的進展。

在此情況下，我們再來看看體育小鎮(zhèn)，2018年到2019年三季度，年報顯示，在建體育小鎮(zhèn)1個，為桐廬萊茵國際足球小鎮(zhèn)，已在實施階段的小鎮(zhèn)1個，為重慶兩江萊茵達賽事中心，其他小鎮(zhèn)投資后仍沒有明顯動作。截止目前，體育小鎮(zhèn)仍然處于前期規(guī)劃建設(shè)階段，并沒有為萊茵體育帶來業(yè)績收入。

實控人父女賣殼

在萊茵體育巨額虧損后，高繼勝開始謀求出售手中的股份。他的第一個目前對象是今麥郎食品有限公司法人范現(xiàn)國的二兒子——范明科。

2019年1月24日，萊茵體育公告，稱萊茵體育的控股集團與范明科簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定控股集團將其持有的萊茵體育的總股本的29.00%轉(zhuǎn)讓給范明科。且股權(quán)變動后，范明科將成為萊茵體育的第一大股東。交易價格為13億元，并約定1月25日之前范明科要支付股份轉(zhuǎn)讓價款。

可這次交易并不順利，到1月31日控股集團都未收到范明科支付的股份轉(zhuǎn)讓價款，這次交易無奈終止。

但高繼勝并沒有因此而放棄。

2019年3月11日，萊茵體育公告稱，控股股東與成都體投集團簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定控股集團將其持有的萊茵體育總股本的29.90%轉(zhuǎn)讓給成都體投集團，交易價格為13.26億元。

對于萊茵體育謀求主業(yè)轉(zhuǎn)型的需求來說成都體投集團也許是個不錯的選擇。成都體投集團系成都文化旅游發(fā)展集團有限責(zé)任公司全資子公司，專門從事體育相關(guān)產(chǎn)業(yè)的平臺公司。 

圖片來源：公司公告

股權(quán)變更后，萊茵達控股集團有限公司則成了第二大股東，高繼勝父女倆合計持有萊茵達體育股份23.96%。

圖片來源：公司公告

據(jù)了解，截至2019年9月30日，高繼勝父女倆所持萊茵體育98.6%的股份處于質(zhì)押狀態(tài)。

圖片來源：公司公告

12月17日，萊茵體育公告，公司的法人將由總經(jīng)理來擔(dān)任，也就是說，董事長高繼勝將不再擔(dān)任法人。

持續(xù)虧損的萊茵體育為了避免披星戴帽而剝離兩大虧損資產(chǎn)，萊茵體育也在公告中稱，出售兩公司股權(quán)完成后，公司的財務(wù)指標(biāo)及經(jīng)營狀況將得到明顯改善和提升。

對此，知名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向野馬財經(jīng)表示“我認(rèn)為萊茵體育轉(zhuǎn)型已經(jīng)失敗，因此決定拋下虧損資產(chǎn)，日后專注房產(chǎn)領(lǐng)域。結(jié)合當(dāng)時萊茵體育的財務(wù)情況來看，一個規(guī)劃投資200億的體育小鎮(zhèn)，可能是為了‘講故事’賺錢。”

*本文來源：微信公眾號“野馬財經(jīng)”（ID：YMCJ8686），作者：宋冠宇，原標(biāo)題：《暴跌、處罰、賣殼......200億規(guī)劃特色小鎮(zhèn)，萊茵體育換來了什么？》。