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近日，迪士尼美國主題樂園有兩件事情值得關注，一是自下月（9月）起縮短運營時間；二是向本地居民推出優惠門票。

事實上，這兩件事突顯出迪士尼對于流量的焦慮：沒有客流，縮短運營時間可減少成本；吸引本地居民，自然可最大程度上提升客流。

這也從另一個側面折射出，新冠病毒肆虐之下，迪士尼主題公園業務的主要陣地遭受嚴重沖擊。

最新的數據顯示，截至8月17日，加利福利亞和佛羅里達州累計確診和新增確診人數均位列前兩名。累計確診分別為628145和573416病例，加州較前一天新增6520確診病例，佛州新增3779確診病例。

加州迪士尼樂園更不樂觀。6月初，迪士尼宣布在加州迪士尼樂園建成75周年之際的7月17日重新開業，但因公司需要等待州政府有關防疫的進一步指導方針而不得不放棄，其實也有很多人抗議重啟過早造成更多人感染新冠病毒的因素在其中。如今，加州疫情比佛羅里達更加嚴重，重新開園讓人覺得遙遙無期。

相對較好的上海迪士尼，雖業務恢復趨勢向好，但亦“獨木難支”。

疫情沖擊下，迪士尼主題公園業務兩大（美國）國內陣地如何應對危機？迪士尼面對挑戰又計劃做出怎樣的改變呢？

縮短運營時間，吸引本地游客

迪士尼近日宣布，自9月8日起，佛羅里達州奧蘭多度假區四個主題公園將縮減運營時間。

其中，Magic Kindom（神奇王國）閉園時間提早一個小時至晚上六點；Epcot（未來世界）閉園時間提前兩個小時至晚上七點；Hollywood Studios（好萊塢影城）閉園時間也將提早一個小時，開業至晚上七點，而Animal Kingdom（動物王國）開園時間提早一小時至九點，閉園時間提早一個小時至下午五點。

目前，游客已經可以根據以上調整時間在官網上正式預約。奧蘭多的這些迪士尼主題公園從7月11日開始分階段重啟，當日Magic Kindom和Animal Kingdom開放，另外兩個主題公園也隨后于7月15日重啟。

鑒于佛羅里達州目前嚴峻的抗疫形勢，迪士尼采取保證游客安全、限制入園游客數量、增加園區清潔頻次等安全措施不難理解。雖然公司并未對縮短主題公園營業時間的原因發表任何評論，但游客不足的情況下最大程度上減少運營成本等也是其重要考慮因素。

迪士尼八月初發布的第三季度慘淡業績更能說明這一點。

財報顯示，迪士尼第三季度虧損近50億美元，其中主題公園相關業務運營虧損19.60億美元，同比下降214%。不僅如此，該部分業務營收僅為9.83億美元，同比下降85%，疫情造成的損失超過35億美元。

疫情當前，縮短運營時間從某種程度上可減少運營成本，但由于國家間旅行禁令未解，國內跨州旅行嚴格限制，保證安全措施到位的情況下增加入園游客才是解決問題的關鍵。

隨著夏日旅游旺季行將結束，迪士尼的華特迪士尼度假區開始想辦法通過吸引更多本地游客增加入園人流。

由于旅行限令的實施，奧蘭多地區的主題公園整個夏季都很難吸引粉絲前來游玩。為了推行安全距離政策，各大主題公園也不得不減少游客入園數量。這樣，本地游客成為這些主題公園的主力消費者，但時至中夏，大部分佛羅里達居民在疫情比較嚴重的情況下不太愿意外出游玩。不過，隨著秋季的到來，主題公園希望通過加大門票打折力度吸引更多的本地居民走出家門。

近日，迪士尼針對佛羅里達居民推出Disney Magic Flex Ticket，單日門票價格最低將至49美元（含稅），兩日門票套餐將至130美元（含稅），三日和四日門票價格分別是174美元和190美元（稅前），有效期至12月18日（感恩節當周不能使用）。這與上次單日票最低價109美元相比減少超過一半，更不用說單日票最高的159美元。

上月初，競爭對手環球影城推出”買一日門票，送年卡打折”的優惠活動。此舉也是為了增加游客量。畢竟，跨州旅行很少，國際游客基本沒有，迪士尼和環球影城也因此取消了閉園后的萬圣節活動。雖然該活動有利可圖，但因為游客很少，也為減少成本和保障安全，不得不暫時取消。這樣，兩大巨頭只能通過提升白天的入園游客數量緩解近幾個月關閉業務帶來的財務壓力。

在迪士尼看來，打折活動限于本地居民，既能提升入園游客量，又不至于因為跨州游客的到來為奧蘭多這個城市，更主要的是迪士尼員工和團隊成員帶來感染新冠疫情的風險，畢竟這些外來的游客可能為當地社區帶來更多的確診案例。另一方面，這樣做也可以避免前來游玩的外地粉絲把新冠病毒帶回他們自己社區的風險。

取消分紅省16億美元，兩大核心業務短期難恢復

不得不說，新冠疫情對迪士尼兩大核心業務造成極大沖擊。

第一，公園、體驗和消費者產品業務。世界各地因疫情紛紛采取封城措施后，公司的主題公園和郵輪業務全部關閉。上海迪士尼和香港迪士尼在1月底關閉，而到3月中旬，影響波及其他所有迪士尼主題公園，郵輪航線也在此時取消。最終的結果是，迪士尼第三季度這部分業務營收同比下降85%。第二，影視娛樂業務。由于幾乎沒有電影在影院上映，迪士尼在這一板塊的營收在第三季度下降55%。

為了保證其資產流動性，迪士尼先是在第三季度期間（截至6月30日）發行60億美元新的長期債券，又在第三季度結束后不久再次發行9.25億美元債券。此外，公司還達成一筆為期近一年的50億美元信貸融資。

不僅如此，迪士尼還宣布取消至少2019財年上半年的利潤分紅，這令很多投資者意想不到。這一舉措可為迪士尼節省大約16億美元。以全年每股1.76美元計算，這一分紅數字很可能高于本財年全年的分紅，分析師預計2020財年分紅大概是每股1.6美元。

在疫情期間，迪士尼直接面向消費者的流媒體和國際業務成為唯一的業績亮點。由于被封鎖在家，很多本去迪士尼樂園的游客在家享受Disney+流媒體訂閱服務，這也致使該新業務在第三季度末訂閱用戶達到5750萬。此外，盡管沒有體育賽事，迪士尼體育流媒體業務ESPN+訂閱用戶也達到原來的三倍多。

盡管流媒體業務訂閱用戶猛增，但由于為迪士尼貢獻的收入和利潤比例很低，公司第三季度整體營收下降42%，每股收益下降94%。

不過，從另一個角度看，迪士尼的股價要比第三季度業績結果顯示的稍高。截至8月15日，迪士尼股價與年初相比減少大約10%，并未出現股價腰斬的情況。與其他大部分企業一樣，迪士尼股價在2月和3月遭到大量拋售，后來又逐步回升。經過近幾個月的恢復，迪士尼股價與凈利的比值（PE）已升至大約44。

但從近期看，迪士尼股價不會因為近期的恢復會迅速回升。畢竟，無論Disney+或其他流媒體業務增長如何快，去年占整體營收超過一半的主題公園和電影票房業務始終都是始終是迪士尼的核心業務，也是產生現金流的主要來源。

重啟主題公園的早期嘗試經歷證明，只要疫情一直影響消費者的旅游決策，主題公園業務未來可能會需要數月，甚至更長的時間才能恢復至疫情前的水平。迪士尼郵輪業務一再推遲其航線的重啟工作，最近將重啟時間推遲至10月31日。

縱觀全球，只有疫情控制比較好的上海迪士尼迎來好消息。文旅部近日下發《關于推進旅游企業擴大復工復業有關事項的通知》，調整旅游景區限量由最大承載量的30%調至50%。

8月17日，上海迪士尼度假區公告稱，隨著每日承載量的提升，自2020年8月24日起，持上海迪士尼樂園年卡或非指定日票的游客將可以在符合其所持的年卡或門票類別的任意適用入園日期到訪樂園。所有其他游客可購買包括當日在內的樂園指定日票入園游玩。

此外，各大影視院線仍不能放映最新的電影。在這種情況下，迪士尼9月將在Disney+流媒體平臺上推出最新大片《花木蘭》，預計以20.99美元的價格向會員開放。

有分析師分析稱，新冠疫情危機不會改變迪士尼股票被投資者長期持有的趨勢。從某種程度上講，疫情在社會各界共同努力下得到遏制，消費者對于旅行和消費的需求將慢慢回歸。不過，考慮到年初至今不斷虧損的業績，投資者已經在為期待業務回歸正常付出了代價。目前，就連迪士尼也不能給出具體的重啟日期，在未來充滿諸多不確定性的情況下，潛在投資者可能也在猶豫是否值得為迪士尼支付接近50倍PE的代價。

本文部分信息編譯自The Motley Fool、Theme Park Insider、Orlando Weekly等網站