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近日，壓力重重的融創終于松了一口氣。

1月3日，融創中國表示，總計160億元的境內債券整體展期方案獲債券持有人會議表決通過。此次境內債券整體展期，共涉及10筆存續的公司債券及供應鏈ABS，加權平均展期期限3.51年。融創以廣州文旅城、重慶江北嘴A-ONE、溫州翡翠海岸城等多處資產作為展期償付保障，并設計了現金支付+小額兌付的機制。

與此同時，融創中國同日發布公告稱，向華發股份轉讓深圳冰雪文旅城51%股權及債權，總代價約35.8億元，深圳冰雪文旅城就此易主。冰雪業務是融創文旅中最優勢、盈利能力最高的業務，2021年營收同比增長40%，深圳冰雪文旅城也被寄予厚望，資料顯示，深圳冰雪文旅城2021、2022連續兩年入選深發改重大項目，項目總建面約為131萬平米，擬投資約338.3億元，計劃建成集世界最大室內雪世界、冰雪主題酒店、冰雪主題商街等設施于一體的世界級文旅項目。

此次轉讓也實屬無奈之舉，近一年多時間里，高額的債務如同懸在融創頭上的“達摩克利斯之劍”。2021年下半年開始，融創的流動性危機在就已初步顯現，為了緩解債務壓力，融創陸續通過配股、出售貝殼股票、轉讓項目，孫宏斌自掏腰包提供無息借款、出售商業運營板塊，全力償還債務。此前，融創已通過各種舉措實現境外債及境內公開債展期49.7億元，貸款展期259.6億元，加之此次境內債券展期，融創方面表示，將有效緩解公司未來3至4年的流動性壓力，進一步改善整體財務狀況，為公司恢復生產經營、回歸健康發展軌道創造有利條件，融創也終于走出了至暗時刻。

地產的寒氣在企業中蔓延

陷入窘境的地產企業并非融創一家，曾經地產企業有多輝煌，近一兩年就有多落寞。

每年發布的胡潤百富榜榜單，可以說從側面反映了房地產行業的興起與衰落。以前，地產老板是榜首的常客，從碧桂園楊惠妍家族到恒大許家印，風頭一時無兩，榜單中房地產商的數量高居首位，如今這些房地產商正悄無聲息地從榜單上消失。在10年前，房地產行業的上榜人數在胡潤百富榜占比為20%，5年前，這一比例為15%，2022年房地產行業繼續下跌，上榜人數占比僅為10%。

寒氣在地產行業中發酵、蔓延。根據樂居財經統計顯示，從2022年年初至11月初，在60家樣本內房股中，股價跌幅超60%的有31家，超過一半。其中，有12家房企的跌幅甚至超過80%，5家房企的跌幅超過90%。因債務問題，恒大、龍光、中梁、旭輝等多家房企遭遇清盤呈請。

皮之不存，毛將焉附

曾經被視作地產行業的新引擎和突破口的文旅，在負債重壓之下，也被迫成為地產商們的“棄子”。

以建業集團為例，“只有河南•戲劇幻城”是中國規模最大、演出時長最長的戲劇聚落群，建業集團籌備四年之久，可以說是文旅融合的標桿之作，2021年芒種節氣之時正式開城，開業10天就7次登錄央視，端午3天共迎客2.3萬，一舉成為河南乃至全國新晉網紅打卡地。

去年5月下旬，迫于債務壓力，建業集團“只有河南•戲劇幻城”以及建業·華誼兄弟電影小鎮兩大文旅項目部分股權轉讓至河南省國資企業旗下公司。

此外，藍光發展將其重慶未來城104畝項目、重慶芙蓉公館以及天津小站項目以1元價格賣給金科地產旗下公司；恒大在全國布局的15個童世界項目，籌備多年一家未開，目前不是被轉讓易主、就是停工擱淺；去年，佳兆業陸續將旗下多個項目公司股權出讓，涉及項目包括位于大本營深圳的南山東角頭項目、深圳大鵬金沙灣文旅項目。

房企文旅的幸與不幸

融創文旅是幸運的，雖轉讓了深圳冰雪文旅城項目，但融創也保留了回購權，約定在2025年11月23日前，可對此次出售的股權進行回購，回購對價包括股權收購價款、債權轉讓價款以及珠海華發實際支付資金、專項借款、新增投入資金的51%對應的資金占用費。

并且因此前在冰雪業務上的大力投入，融創目前已成為國內領軍的冰雪產業運營商之一，同時也在不斷探索輕資產管理輸出業務。1月4日，北京市昌平區人民政府與融創文旅集團就北京昌平-冰雪文旅城項目簽署戰略合作框架協議。據悉，雙方達成協議，將熱雪奇跡品牌及融創文旅旗下文商旅品牌引入北京，共同實現“全球領先雪場規模、冰雪特色主題酒店、豐富冰雪娛樂業態、綠色建筑標桿”冰雪娛樂目的地的片區目標。未來，文旅也很有可能成為融創的第二條增長曲線。

而其他房企并沒有這種運氣，它們雖已甩賣了文旅項目，但仍未走出債務的泥潭，例如恒大，近日又有報道稱其涉金融借款糾紛，被強制執行7.58億。許家印在元旦發布的內部信中表示，恒大一定能償還各種債務、化解風險，這恐怕是一條崎嶇又漫長的道路。從各種數據來看，當下地產行業仍處于下行趨勢，據統計，2022年11月份全國70個城市新建商品住宅價格指數環比漲幅為-0.2%，已經連續15個月下跌。

縱觀房企在文旅的布局，潮起時，文旅項目是房企的詩與遠方；潮落時，文旅項目則成為了燙手山芋。