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美團和大眾點評合并權益比例接近5：5，新公司將啟動下一輪融資

“這意味著巨大的機會”O2O行業格局基本奠定，百度壓力最大

10月1日，在京東創始人劉強東的大堡礁婚禮上，中國數位有影響力的互聯網投資人心猿意馬，掛念著另一場即將轟動業界的“婚禮”。

一周后，《華爾街日報》最先披露消息，中國最活躍、競爭也最激烈的兩家O2O生活服務公司，美團網和大眾點評網將會合并。彭博社隨后報道，阿里巴巴支持的中國團購網站美團網和騰訊投資的大眾點評網已經同意合并。

知情人士稱，合并后公司價值約150億美元。雙方計劃最早明天（10月8日）宣布合并計劃。目前兩家公司尚未做官方回應。

回頭看劉強東的婚禮，那份牛人密集的賓客名單令人恍然大悟：騰訊CEO馬化騰、騰訊總裁劉熾平、高翎資本創始人張磊、紅杉資本創始人沈南鵬、華興資本創始人包凡等。他們的共同點除了是京東的投資人之外，他們還分別是美團和大眾點評的投資人。其中，沈南鵬和包凡都共同投資了美團和大眾點評。華興資本是此次合并的財務顧問。

據一位了解合并案的內部人士向《商業周刊/中文版》獨家透露，其實雙方的合并談判在9月底已經基本談妥了，他們在劉強東的婚禮上正好湊到一起，又確定了一些相關細節。

一位匿名投資人告訴《商業周刊/中文版》，美團和大眾點評合并后的新公司，紅杉資本將成為最大股東，比阿里巴巴和騰訊所占的股份都要多。紅杉資本分別于2006年100萬美元A輪投資大眾點評，2010年A輪投資美團1200萬美元，之后在兩家的后續融資中都有跟投。

沈南鵬是美團和大眾點評合并的背后最強力推手。他有著著名的“投資賽道”理論（即最有前途和投資機會的領域），在O2O領域廣泛投資了美團、大眾點評、趕集、餓了么等。

當然，這場“O2O婚禮”的兩位男主角，美團和大眾點評的創始人王興和張濤，并不是“被安排”合并的。王興36歲，連續三次創業，張濤43歲，創辦大眾點評已經12年。兩人是多年勁敵，但也一直在斷斷續續地進行談判，中間由于種種原因并未談攏。

據那位內部人士透露，轉機發生在今年年中。美團和大眾點評都在做新一輪融資，因為今年低迷的市場行情和各自不同的估值情況，王興和張濤終于坐了下來，在香港的一次談判達成了共識。今年1月，美團宣布融資7億美元，估值達70億美元。同期，大眾點評宣布新一輪8.5億美元融資，估值40多億美元。

此次合并意味著O2O巨大的機會。一位業內人士分析，美團和大眾點評合并至少有三大好處：1、合并即融資，新公司估值約150億美元，或將超過小米、滴滴，躋身僅次于BAT（百度、阿里巴巴和騰訊）和京東的中國互聯網第五極；2、兩家聯手將奠定O2O的行業格局，在團購、外賣、電影票、結婚、麗人等生活服務領域幾乎無處不在，對百度發力做O2O（糯米）形成阻擊；3、在酒店、裝修、母嬰等細分行業，還有很多想象空間，很多大的Deal。

據《商業周刊/中文版》獲悉，美團和大眾點評的合并條款將包括：

美團、大眾點評現有股東將權益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構，即境外注冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體的模式），比例接近5：5，而不是傳言的7：4；

新公司將采取“雙CEO”制，王興和張濤的角色會有分工不同；

兩家公司及其子品牌將各自獨立運行一段時間；

雙方將成立一個業務整合委員會，調整管理層及相關重點業務；

新公司很快將啟動下一輪融資；

另外，對于將來的IPO方式、新的董事會構成，幾方都不披露……

再回頭看此前雙方對合并的表態，有些話意味深長，埋下了伏筆：

今年5月，美團網高級副總裁、美團外賣事業部負責人王慧文接受《商業周刊/中文版》采訪時說，今年確實太多這樣的案例了（滴滴和快的、58同城和趕集），所以大家自然會往這上面想，“但市場還有比較大的變數，我們跟大眾點評還沒到（非合并）市場格局改變不了的地步，他們改變不了我們，我們也改變不了他們，我覺得還沒到那個時間點。”

今年7月，張濤接受《商業周刊/中文版》專訪，主動提到了美團，“你說我們跟美團一定是你死我活嗎？模式并不一樣。我們將來更多做結婚、麗人等業務，它一邊打餓了么，一邊打去哪兒、攜程，其實跟我們沒有什么關系。”對于合并傳言，張濤當時說：“現在我不考慮這些事情。首先要理性地評估合并的好處，第二要看雙方對行業的理解和做法是否有些一致的因素。（合并）有時候有些條件必須要成熟，目前各方面還是有挺大分歧的……我們的想法比較清楚，還是希望更加生態、更加合作，不要（像美團）什么都自己干……”

大眾點評聯合創始人李璟對《商業周刊/中文版》表示，對合并保持開放的心態，順勢而為。他補充說，現在你看到的中國的幾個大的合并，更多是從市場占有率以及營銷效率成本效率大幅的改善為核心的。

張濤喜歡看《權力的游戲》，“很殘酷，這是帝王之爭，只能有一個皇帝。但互聯網世界應該更多是聯合國、盟軍，沒有必要打得你死我活……”

說起中國互聯網行業的“叢林法則”、成王敗寇觀念，張濤認為，這兩三年競合生態比以前好得多，“騰訊起了很好的頭，京東也在做生態，我們、58都在往生態走，攜程也投了很多公司。新一代正確地做商業的方式在中國會發生，可能越來越少你把我干死、我把你干死的情況。”

至于多年沒上市，張濤對《商業周刊/中文版》說，“什么時候上，在哪兒上，都是技術問題。只要公司做好了，人人求著你上市。”

是否受到來自投資人的壓力？張濤否認，“沈南鵬沒提任何要求。他也不敢對我提什么要求。好的投資者都是尊重創業者的。如果沈南鵬整天對人家提要求，他就不是沈南鵬……我們這個行業，戰略投資者也基本上不管，餓了么該怎么做就怎么做，我們偶爾給些建議。騰訊從來不會對我們說什么的。”2014年2月，騰訊投資入股大眾點評，占股20%。

商業史上的合并，難以避免團隊動蕩、業務整合不順、雙CEO權力不平衡等。王興和張濤這對相差7歲的搭檔會怎樣，值得業界期待。

至少，他倆有一個共同點：都喜歡打德州撲克。張濤的風格是偏緊兇型（TAGs）的，即謹慎，知道自己和對方的弱點。王興是松兇型（LAGs），即激進，有自我控制能力。王興從德州撲克得到的啟發是，最重要的不是你決定打哪張牌，而是進場后你上哪個牌桌。

他倆都是互聯網的信徒，都說過類似的話：“萬變不離其宗，你要提升效率。互聯網對線下的系統和流程改造，最終是體現在行業價值增加、消費者體驗變好上，你做的事情才有價值。”撰文/丁偉 周瓊媛

總之 中國最活躍、競爭也最激烈的兩家O2O生活服務公司，美團網和大眾點評網將合并。合并后公司價值約150億美元。