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一個事實是，資本是中國互聯網行業合并案背后的重要推手。

“2015年發生的這些案子，可能每一個案子背后都有BAT的手”

2015年的春節、中秋節、國慶節，華興資本創始人兼CEO包凡和他的投資并購部團隊都在加班中度過。2月14日，滴滴打車和快的打車趕在情人節宣布合并；10月8日，美團網和大眾點評從“相殺”走向“相愛”，成為2015年中國互聯網領域繼滴滴和快的、58同城和趕集網之后的第三宗大的合并案例。包凡所在的華興資本以財務顧問身份參與促成了這三宗合并案。如果說2015年中國O2O產業的關鍵詞是合并，那么2016年這個關鍵詞則是整合。

“滴滴快的、美團點評合并以后，估計需要一兩年時間組并，到2017年、2018年，中國O2O企業會迎來新一波上市潮。”金沙江創業投資基金合伙人朱嘯虎告訴記者。朱嘯虎因為投資了滴滴打車和互聯網訂餐平臺餓了么而聲名鵲起。

投資人和創業者都不避諱談及的一個事實是，資本是中國互聯網行業合并案背后的重要推手。“一個原因是，資本可能沒耐性了，它會撮合你。”今日資本創始人兼總裁徐新在2015年10月中旬的網易科技未來峰會上說。徐新因為投資了趕集網和大眾點評，而經歷了2015年的兩次大并購。“要是資本覺得不合理，合并就不會發生。”58趕集CEO姚勁波在2015年4月17日的合并媒體溝通會上說。

2015年2月，在深圳一個套房里，分別由騰訊和阿里巴巴投資的滴滴和快的正在進行合并談判，覺得沒事可干的包凡翻到《希臘神話》，他突然覺得當時的場景就像希臘神話一樣，“我跟滴滴、快的這些兄弟們就是在人間打仗的這些人，BAT就是天上的神仙，神仙看著我們人類在打仗。”到了同年11月，包凡在北京出席TechCrunch2015大會時總結道，“2015年發生的這些案子，可能每一個案子背后都有BAT的手。”騰訊因為是滴滴、58同城和大眾點評的投資方全程參與，阿里巴巴因為支持快的和美團網參與了其中兩宗合并案，百度則是攜程和去哪兒合并幕后的關鍵力量。

“O2O行業變化太快，合并案之間也會相互影響。”朱嘯虎說，美團、大眾點評合并后不到一個月，之前談判幾次都以失敗告終的攜程和去哪兒火速合并。

發生在2015年的這四宗大的中國互聯網合并案基本奠定了中國O2O產業的競爭格局。研究機構易觀智庫發布的《2015年Q3中國專車服務市場監測報告》顯示，2015年第三季度，滴滴專車以83.2%的比例占據中國專車服務活躍用戶覆蓋率的第一名；根據易觀智庫的數據，大眾點評與美團合并后的新公司將占據中國團購領域80%的市場份額；2015年11月26日，58趕集的發布會上，趕集網創始人楊浩涌表示，58趕集已經拿下在線信息服務市場90%的份額。

合并后，參與合并的雙方公司都在續寫整合故事。快的CEO呂傳偉很快就退出了，滴滴開始全力對抗Uber；2015年9月，滴滴快的正式更名為“滴滴出行”，弱化快的品牌。美團和大眾點評的聯席CEO制只維持了一個多月，11月10日，合并后的新美大宣布進行人事調整，大眾點評創始人張濤退居二線，只擔任合并后新公司的董事長。2015年10月，58趕集搬進位于北京望京地區的IT電子產業園；11月底，58趕集宣布完成階段性整合，楊浩涌卸任聯席CEO，轉而把全部精力投入到58趕集內部孵化的二手車電商“瓜子二手車”項目中。

中國互聯網大并購，誰會是下一個？

“大的基本上都已經合并了，接下來是誰不好說。”朱嘯虎說。在他看來，非行業老大和老二的合并，對市場格局影響不會太大。他總結出了中國互聯網合并案的三步走。第一步，雙方先拼一拼，看能不能把對方打死。如果打不死，開始第二步：恐嚇，拼融資能力，看能不能憑大額融資（接近或超過10億美元）把對方嚇死。如果兩方都能融到大筆錢來打硬仗，相當于打不死嚇不死，資本覺得再這么拼殺下去不行，撮合合并，這是第三步。“雙方最近一輪融資或之前的融資額累計達到10億美元才有可能合并，因為只有到了這種金額，資本才不能接受繼續燒錢。現在市面上還有誰融了10億美元？其實沒有了。”朱嘯虎解釋道。

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