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8月底，上市旅企今年上半年成績單已盡數發布，無可回避，確實“慘”。
執惠統計了含新三板在內的70家上市旅企上半年業績，其中虧損企業55家，共虧損約537億元，與15家盈利企業的盈利折沖，虧損還是超過了500億元。
當然這里也有個細節，多家航司的虧損額合計達477億元，于此景區、酒店等領域企業虧損約60億元，也反映出多數旅企體量不大、抗風險能力較弱等問題。其中17家景區類上市旅企虧了19億元，平均每家虧損超億。
受損直接，賺錢不易。
疫情重創覆蓋了整個文旅產業鏈，但這些損失難以通過后期刺激彌補，一方面沒有報復性消費，一方面疫情的常態化，將給多數上市旅企帶來綿續難絕的持續影響，接下來到底該如何應對？
上市景區：虧多盈少，翻盤不易
17家旅企虧了19億
在執惠統計的21家景區類上市企業中，2020年上半年營收均出現不同程度的下滑，平均降幅達 64%。21家旅企今年上半年總營收241.2億元，去年同期總營收351.5億元，同比下滑31.38%。
21家旅企中有17家虧損（另有4家盈利），凈利虧損總額約19億元，而去年同期凈利潤總額為12億，同比下滑258.3%。
其中虧損過億的旅企有桂林旅游、峨眉山A、三特索道、中青旅、曲江文旅和海昌海洋公園，其中虧損最多的是海昌海洋公園，凈虧損額高達8.76億元，同比下滑836.98%。
海昌海洋公園于1月24日起暫停營業。其表示，上半年的大幅虧損主要是受到疫情以及相關限流控距、暫不恢復跨省旅游方面限制政策的影響。
與一般景區和主題樂園相比，動物類主題公園關停時，依然需要人員喂養和訓練動物。海昌海洋公園有員工近萬名，擁有十多萬多頭/只海洋極地動物、百萬平方米的場館和龐大的運維和維生系統，月度運營費用上億，因此與一般景區企業相比虧損更為嚴重。
另一家海洋類主題公園大連圣亞上半年虧損5320.07 萬元，同比下滑800.61%，在景區類上市旅企中，下滑幅度排在第四位。其所面臨的境況遠比海昌海洋公園復雜。“野蠻人”攻勢不斷，董事會更迭，控制權變更，加之業務困境待解，大連圣亞的前路有更多迷霧待破。
山岳類景區方面，黃山旅游、峨眉山A、麗江旅游（玉龍雪山）、九華旅游、長白山、張家界上半年營收分別為2億元、1.62億元、9464萬元、7692.68萬元、2463萬元、3581.62萬元，分別同比下降72.53%、69.30% 、70.27% 、73.5%、80.9%、78.93%。平均降幅超過73%。
虧損也算“慘痛”。黃山旅游虧損8842.42萬元，同比下滑152.60%；九華旅游虧損3145.4萬元，同比減少139.03%；長白山虧損5775.85萬元，同比下滑145.93%；麗江旅游虧損2411.96萬元，同比下降124.60%。
峨眉山A虧得最多，達1.3億，同比下降268.25%；張家界虧損幅度最大，達6159.55萬元，同比下降846.21%。
疫情影響導致游客量大量下滑、部分項目停止運營等，進而影響營收和利潤，是上述企業在解釋盈虧數據多提及的重要原因。峨眉山屬典型之一。
峨眉山A公告稱，受疫情、景區關停影響，公司游山票、索道、酒店、演藝、茶業等主營業務受到前所未有的沖擊。其中進山人數下滑七成。
雖然跨省游進一步恢復、疫情局勢相對較好，景區限流放寬，但距離峰值還有一大距離，同時游客的出游信心還未恢復，門票降價效應未去，尤其疫情后市場消費需求已發生改變，對山岳類景區的產品供給帶來新挑戰，在未能實現產品新供給、二次消費鏈條難以做長的情況下，它們的日子難言樂觀，今年的業績也頗為堪憂。
一個細節是，張家界注銷了旗下的文創公司，該公司2017年-2019年連續虧損，三年虧了500多萬，而營收由35.8萬，到7.2萬，再到4.68萬，業務算是越做越小，這也折射出景區開拓二次消費業務的不易。同時，張家界“下山”打造大庸古城，希冀在傳統產品中求新求變，但這個總投資額22.10億元的古城旅游綜合休閑體，要給張家界帶來真正的突圍，還有不短的征途。
盈利了，但危機未去
今年上半年仍有盈利的企業，在一堆虧損的企業中，更為顯眼，主要為四家：云南旅游、三湘印象、宋城演藝和華僑城。
云南旅游上半年營收4.20億元，同比下降58.29%；凈利潤105.68萬元，同比下降96.93%；
三湘印象上半年營收4.94億元，同比下降66.22%；凈利潤7446.27萬元，同比下降80.57%。其凈利潤下滑但仍保有盈利，皆和地產項目相關，上半年由于結轉收入減少，導致業績下滑嚴重。
業績同樣與地產業務關系密切的，還有華僑城。其上半年營收171.08億元，同比下降3%；凈利潤21.38億元，同比下降24%。數據顯示，華僑城地產板塊上半年營收為68.89億元，同比下降42.09%。同時因景區和酒店業務受疫情影響，加劇業績下滑。
宋城演藝上半年營收2.83億元，同比減少80.04%；凈利潤3984.83萬元，同比減少94.92%。
宋城演藝現場演藝業務受疫情影響很大，導致主要收入來源大幅下滑，但仍實現盈利的一大緣由，是其為其他景區、演藝項目提供整體打包服務，帶來設計策劃收入。宋城演藝半年報顯示，其上半年設計策劃費共實現營收1.78億元，同比增長82.23%，毛利率達98.83%。
這一收入屬輕資產輸出范疇，給宋城演藝的營收多元化和抗御風險能力，提供了更多可能，但對比其疫情前的整個營收大盤，該收入體量依然較小，其現場演藝依然是絕對的營收大頭。包括其正在拓展的項目，有輕有重，整體業務盤依然以重資產為主，在營收保持較好增長和抗風險能力方面，挑戰會有更多。因為疫情影響，演藝項目尤其室內項目已較難完整回到過去，在演藝節目展現空間、營收構成多元化方面，需有更多針對性的探索和突破。
出境冰封，國內成依靠
非景區類上市旅企中，也有盈利者，中國中免（原中國國旅）是其一。
中國中免上半年營收193.09億元，同比下降22.02%；凈利潤9.31億元，同比下降71.73%。其表示由于疫情影響，免稅店的客源大幅下滑，從而致使公司銷售收入下降。
中國中免接下來面臨很直接的兩種境況，一是跨省游恢復，三亞乃至海南區域迎來更多的休閑度假消費需求，包括免稅購物需求，海南49天免稅銷售額突破50億元，可算例證。加之海南免稅政策、出境游回流轉化為國內游這兩個利好的交相作用，將給中國中免下半年業績恢復帶來更多可能；二是從更長期看，一方面海南正嘗試打破當地免稅市場壟斷格局，中國中免將面臨更多挑戰；另一方面國內離島免稅、市內免稅店正呈現更多機會，中國中免也可競奪更多機會。
而對較依賴海外業務的眾信旅游、凱撒旅業、復星旅文來說，上半年業績自然較“慘”。
眾信旅游上半年營收12.17億元，同比下降78.71%；凈利潤為虧損1.76億元，同比下降260.12%。
同期，凱撒旅業營收約為8.90億元，同比下降67.62%；凈虧損約1.18億元，去年同期凈利潤約6244萬元，同比下降288.98%。
復星旅文虧得更多了。其財報顯示，上半年凈虧損8.98億元，同比下滑283.67%。海外市場是復星旅文的業務重地。截至2019年年底，復星文旅在全球三大市場業務占比為歐非中東48%，亞太38%，美洲14%。同時，物業銷售仍是復星旅文營收的重要牽引物之一。其今年上半年旅游相關物業銷售及建造服務收入3.76億元，同比減少78.74%。
這些重要因素導致復星旅文上半年營收45.28億元，同比減少50%，出現“腰斬”境況。
復星旅文全年業績將有幾個變量：1、復星旅文太倉復游城逾300套物業已開始預售，這將是其營收及利潤提升的重要保證；2、三亞市場恢復情況，三亞亞特蘭蒂斯的營收；3、海外疫情走向。
酒店、航司：虧損重地，洗牌將上演？
酒店和航司是業績虧損重地，尤其航司。
由于業務結構單一，航空是受此次疫情影響最為嚴重的行業之一。執惠統計的8家航空公司中，累計虧損額度約477億，占據了整體上市旅企的絕大部分虧損額度。
其中海航控股虧損最多，達118.2億元，其次是國航、國泰航空、東航和南航，分別虧損94.4億元、87億元、85.4億元、81.2億元。
唯一的例外是華夏航空，其上半年實現營業收入19.84億元，凈利潤為823萬元。其中一個核心因素是其獨特的經營模式。作為一家獨立支線航空公司，華夏航空支線航線占比達93%，獨飛航線占比達92%。在運營支線航線時，華夏航空與地方政府、支線機場等機構簽訂運力購買協議，購買航班的客運運力，每個結算期末如果實際銷售的機票收入低于機構客戶當期運力購買的總和，則由機構客戶將差額支付給華夏航空。
其財報數據顯示，上半年，華夏航空獲得主要由航線補貼構成的其他收益達1.81億元，占利潤總額1521.75%。
雖國內航司業務在逐步恢復，但國泰航空管理層早先認為的“預計國際客運業務要2024年才能回到（疫情）危機前水平”，也多少顯露了大型航司未來的業務挑戰。
當前不少國家或地區的疫情走向或防控走向依然未到轉折節點，影響系數依然還將可能攀升，國家間的旅行警告或禁令、消費者的旅行安全擔憂，都將國內長距離出游、國際出游需求壓縮，尤其是國際游。
酒店業境況也不甚樂觀。執惠統計的10家酒店類上市企業中，七家虧損、3家盈利，其中金陵飯店盈利30萬，基本是在盈虧邊緣。
7家虧損酒店分別為華天酒店、金茂酒店、開元酒店、首旅酒店、大東海A、全聚德和西安飲食，總計虧了近14億元，其中4家酒店虧損過億，首旅酒店虧損最多，其上半年營業收入19.04億元，同比減少52.27%；凈虧損6.95億元，凈利潤同比下滑289.07%。其次是華天酒店、金茂酒店、全聚德，分別虧損約2.29億元、1.57億元、1.48億元。
好消息是，部分酒店財報數據顯示，盡管絕大多數酒店集團上半年都處于虧損狀態，但二季度已較快恢復。
首旅如家表示，二季度實現營收11.04億元，環比增長37.84%，同時虧損大幅收窄。截至2020年6月30日，首旅如家旗下恢復正常營業酒店的比例為98%。
另一個細節是，首旅如家在推動全年800-1000家開店計劃。數據顯示，截至6月30日，首旅如家已簽約未開業和正在簽約店為784家，較2019年底增加18.78%。
這個動作背后，可發現于強勢競爭者來說，危和機通常是相對的，危機下市場洗牌并非不可能，這給它們會帶來一些機會。疫情中，連鎖品牌酒店相較于單體酒店，有更多抗御危機的能力，一方面不少單體酒店“倒下”，釋放出更多市場份額；另一方面不少單體酒店會尋求連鎖品牌化“抱團”。
疫情推動市場洗牌，也即有此表現。
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